2022年3月22日(火)

Today (i.e. March 22nd, 2022), 344 legal disclosure documents have been submitted to EDINET in total.

本日（すなわち、2022年3月22日）、EDINETに提出された法定開示書類は合計344冊でした。

2018年12月18日(火)のコメントで、ソフトバンク株式会社の上場に関する記事を計26本紹介し、
「有価証券の上場には4つのパターンがある。」という資料を作成し、以降、集中的に証券制度について考察を行っているのだが、
2018年12月18日(火)から昨日までの各コメントの要約付きのリンクをまとめたページ（昨日現在、合計1194日間のコメント）。↓

各コメントの要約付きの過去のリンク（2018年12月18日(火)〜2019年4月30日(火)）
http://citizen.nobody.jp/html/201902/PastLinksWithASummaryOfEachComment.html

各コメントの要約付きの過去のリンク　その2（2019年5月1日(水)〜2019年8月31日(土)）
http://citizen2.nobody.jp/html/201905/PastLinksWithASummaryOfEachComment2.html

各コメントの要約付きの過去のリンク　その3（2019年9月1日(日)〜2019年12月31日(火)）
http://citizen2.nobody.jp/html/201909/PastLinksWithASummaryOfEachComment3.html

各コメントの要約付きの過去のリンク　その4（2020年1月1日(水)〜2020年4月30日(木)）
http://citizen2.nobody.jp/html/202001/PastLinksWithASummaryOfEachComment4.html

各コメントの要約付きの過去のリンク　その5（2020年5月1日(金)〜2020年8月31日(月)）
http://citizen2.nobody.jp/html/202005/PastLinksWithASummaryOfEachComment5.html

各コメントの要約付きの過去のリンク　その6（2020年9月1日(火)〜2020年12月31日(木)）
http://citizen2.nobody.jp/html/202009/PastLinksWithASummaryOfEachComment6.html

各コメントの要約付きの過去のリンク　その7（2021年1月1日(金)〜2021年4月30日(金)）
http://citizen2.nobody.jp/html/202101/PastLinksWithASummaryOfEachComment7.html

各コメントの要約付きの過去のリンク　その8（2021年5月1日(土)〜2021年12月31日(金)）
http://citizen2.nobody.jp/html/202105/PastLinksWithASummaryOfEachComment8.html

各コメントの要約付きの過去のリンク　その9（2022年1月1日(土)〜）
http://citizen2.nobody.jp/html/202201/PastLinksWithASummaryOfEachComment9.html

ユニゾホールディングス株式会社の被雇用者が行う「エンプロイー・バイアウト（"Employee Buyout"）」に関連するコメント
http://citizen2.nobody.jp/html/202001/CommentsWithRelationToAn'EmployeeBuyout'.html

富士ソフト株式会社に対して投資ファンドである3Dインベストメント・パートナーズが社外取締役2名の選任を要求した、
ということについての記事とプレスリリースを紹介します。

2022年2月17日(木)日本経済新聞
富士ソフトに株主提案　3Dインベストメント　社外取増員求め
（記事）

2022年2月18日(金)日本経済新聞
富士ソフト　3Dの取締役提案に反対
（記事）

【話題の株】富士ソフト、一時6%高　大株主の提案に反対

18日の東京株式市場で富士ソフト株が一時前日比310円（6%）高の5530円と、約1カ月半ぶりの高値を付けた。
17日、シンガポール拠点の資産運用会社3Dインベストメント・パートナーズの株主提案を反対すると発表した。
ただ提案が通れば、経営効率が改善されるという思惑が高まり株主還元などを期待した買いが集まった。
終値は290円（6%）高の5510円。3Dは富士ソフト株9%超を保有する大株主。3月11日の富士ソフ...
（日本経済新聞　2022年2月18日 21:23 [有料会員限定]）
ttps://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB188K00Y2A210C2000000/

富士ソフト、米助言会社ISSの株主提案賛成推奨に反論

米議決権行使助言会社のインスティテューショナル・シェアホルダー・サービシーズ（ISS）が3月の定時株主総会に向けた
株主提案に賛成を推奨したことに、富士ソフトは1日、反論を公表した。株主提案はシンガポール拠点の運用会社、
3Dインベストメント・パートナーズが、同社の長谷川寛家氏など社外取締役2人の選任を求めていた。
ISSは賛成推奨の理由について、富士ソフトの自己資本利益率（ROE）や投下資本利益率（ROIC）が低迷している要因は
不動産投資にあり、株主提案の社外取締役を追加することが資本配分を最適化させると指摘した。
富士ソフトは、候補が「特定の株主の利益代表になりえる可能性を危惧」するなど反対の立場を示しており、
ISSに対しても「当社の見解との相違が認められる」と表明した。
（日本経済新聞　2022年3月1日 21:07）
ttps://www.nikkei.com/article/DGXZQOUC01BDS0R00C22A3000000/

富士ソフト、シンガポール運用会社3Dの株主提案否決

富士ソフトが11日に開いた定時株主総会で、大株主でシンガポール拠点の運用会社、3Dインベストメント・パートナーズによる
株主提案が否決された。3Dの長谷川寛家氏ら社外取締役2人の選任を求めていた。富士ソフトは反対を表明していた。
同提案を巡っては、米議決権行使助言会社のインスティテューショナル・シェアホルダー・サービシーズ（ISS）が賛成を推奨し、
富士ソフトは反論を公表していた。富士ソフトは株主提案の候補が「特定の株主の利益代表になりえる可能性を危惧」するとしていた。
富士ソフトは11日、「一部誤解はあるものの、株主の指摘を真摯に受け止め、
引き続き持続的な成長と中長期的な企業価値向上に取り組む」とコメントした。
3Dは2021年12月の大量保有報告書によると富士ソフト株を9%強保有する。富士ソフトの創業家中心の企業統治体制に問題がある
と指摘し、長谷川氏と鳥居敬司氏を社外取締役として選任するよう求めていた。長谷川氏は3Dの創業者。
鳥居氏はみずほフィナンシャルグループ元副社長で、東京コカ・コーラボトリング（現コカ・コーラボトラーズジャパン）の
社外取締役などを務めてきた。
（日本経済新聞　2022年3月11日 22:32）
ttps://www.nikkei.com/article/DGXZQOUC11ACR0R10C22A3000000/

ちょうど同じ頃、アメリカでは著名投資家であるカール・アイカーン氏が商品に使う豚の飼育方法を改善することを目的に
2人の候補者を社外取締役に就任させるようマクドナルドに対し要求していました。
関連する記事を4本紹介したいと思います。

アイカーン氏、マクドナルドに改善要求　豚の飼育法

【ニューヨーク=河内真帆】米マクドナルドは20日、著名投資家のカール・アイカーン氏が2人の候補を同社取締役に就任させるよう
求めたと明らかにした。マクドナルドが商品に使う豚の飼育方法の改善を要求。株主総会に向け委任状争奪戦になる可能性がある。
マクドナルドによるとアイカーン氏は、豚の飼育中におりを使わない生産者からの全面的な納入に切り替えることを求めた。
アイカーン氏は米メディアに「私は動物に対し特別な感情を抱いており、不必要な苦痛を取り除きたい」と話した。
マクドナルドによるとアイカーン氏は同社株を200株保有している。同社はアイカーン氏が大株主である豚肉・鶏肉業者については
同様の改善要求をしていないことは疑問だと反論した。
（日本経済新聞　2022年2月23日 6:32）
ttps://www.nikkei.com/article/DGXZQOGN22ED4022022022000000/

[FT・Lex] アイカーン氏、マックに妊娠豚用檻の廃止要求

Financial Times
「アクティビスト（物言う株主）」から社会活動家に転身しようとしているのだろうか。
著名投資家のカール・アイカーン氏が、米マクドナルドの取締役会に2人の候補を推薦する。
かつては企業の「乗っ取り屋」と呼ばれていたアイカーン氏は今や80代。従来なら同氏が企業に揺さぶりをかける時、
基本的には利益が目的だった。ところが、今回のマクドナルドのケースでは、エッグマックマフィンなどの材料になる
豚の養豚場での待遇改...
（日本経済新聞　2022年2月24日 9:19 [有料会員限定]）
ttps://www.nikkei.com/article/DGXZQOCB227QB022022022000000/

[FT]ステークホルダー経営の虚

Financial Times
米著名投資家カール・アイカーン氏が動物愛護の精神を発揮するとは一体、誰が思っただろう。
「乗っ取り屋」の異名を取る同氏は米マクドナルドに対し、
妊娠中の豚をおりで飼育する生産者からは購入しないよう求め、2人の取締役候補の就任を要求した。
同社は2012年、この方法で飼育された豚は10年以内に使わないようにすると発表したが、実現していない。
ただ買い付ける豚肉は国内生産量のわずか1%だと説明。アイカーン氏...
（日本経済新聞　2022年2月28日 0:00 [有料会員限定]）
ttps://www.nikkei.com/article/DGXZQOCB210QO021022022000000/

社外取締役に「客観性」は必要なのか

「豚の飼育にオリを使うな。待遇を改善しろ」。著名投資家で物言う株主（アクティビスト）のカール・アイカーン氏が
食材に豚を使う米マクドナルドにかみついた。実現のために取締役2人の選任も求めている。
アイカーン氏は米国のアップルやヤフーに巨額の自社株買いを要求し実現させた。
日本では2018年に富士フイルムホールディングスによる米ゼロックス買収に反対し計画を頓挫させた。
マクドナルドは20日の声明で取締役選任案を検討するとしながらも...
（日本経済新聞　2022年2月28日 17:00 [有料会員限定]）
ttps://www.nikkei.com/article/DGXZQOUC273ZO0X20C22A2000000/

H30.09.21 10:02
シルチェスター・インターナショナル・インベスターズ・エルエルピー
変更報告書　発行： 富士ソフト株式会社
（EDINET上と同じPDFファイル）

R3.12.13 09:01
３Ｄ　Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ　Ｐａｒｔｎｅｒｓ　Ｐｔｅ．　Ｌｔｄ．
大量保有報告書　発行： 富士ソフト株式会社
（EDINET上と同じPDFファイル）

R4.03.14 13:00
富士ソフト株式会社
有価証券報告書−第52期(令和3年1月1日−令和3年12月31日)
（EDINET上と同じPDFファイル）

【大株主の状況】
（24〜25/106ページ）

R4.03.15 16:01
富士ソフト株式会社
臨時報告書　臨報提出事由：第19条第2項第9号の2
（EDINET上と同じPDFファイル）

２【報告内容】
(3)　決議事項に対する賛成、反対及び棄権の意思の表示に係る議決権の数、当該決議事項が可決されるための要件
並びに当該決議の結果
（3/3ページ）
 

2022年2月17日
富士ソフト株式会社
株主提案に対する当社取締役会の意見に関するお知らせ
ttps://www.fsi.co.jp/company/news/2022/20220217_1.pdf

2022年2月17日
富士ソフト株式会社
本日の一部報道について
ttps://www.fsi.co.jp/company/news/2022/20220217_4.pdf

2022年2月28日
富士ソフト株式会社
株主による株主総会検査役の選任の申立てに関するお知らせ
ttps://www.fsi.co.jp/company/news/2022/20220228_2.pdf

2022年3月1日
富士ソフト株式会社
株主提案等に対する当社取締役会意見に関する補足説明
ttps://www.fsi.co.jp/company/news/2022/20220301_1.pdf

2022年3月1日
富士ソフト株式会社
 議決権行使助言会社（ISS）のレポートに対する当社の見解について
ttps://www.fsi.co.jp/company/news/2022/20220301_2.pdf

2022年3月4日
富士ソフト株式会社
株主総会検査役の選任に関するお知らせ
ttps://www.fsi.co.jp/company/news/2022/20220304.pdf

2022年3月11日
富士ソフト株式会社
第52回定時株主総会決議の結果に関するお知らせ
ttps://www.fsi.co.jp/company/news/2022/20220311.pdf

2022年3月22日
富士ソフト株式会社
富士ソフト、令和3年度なでしこ銘柄の「準なでしこ」を取得　女性活躍推進に優れた上場企業として、経済産業省より認定
ttps://www.fsi.co.jp/company/news/2022/20220322.pdf

第52回 定時株主総会（富士ソフト株式会社）
ttps://www.fsi.co.jp/ir/soukai/meeting.html

2022年2月22日
富士ソフト株式会社
第52回 定時株主総会招集ご通知
ttps://www.fsi.co.jp/ir/library/docs/meeting/52syousyuu.pdf

【コメント】
同時期にカール・アイカーン氏のこともありましたので、取締役会（会社の実体部分、会社の業務執行機関）を競馬における厩舎に、
業務執行取締役を競走馬に、社外取締役を馬肉の用の馬に例えて社外取締役の位置付けについて考察を行いました。
業務執行の監督を行ったり経営に関する助言を行う人物が会社にいてもよいとは思うのですが、会社機関としてはやはり取締役会とは
分けるべきだと思いました（その意味では物言う株主の方がむしろ機関設計の原則に沿って行動しているしていると言えるでしょう）。

Do you have to put any flesh horses into a stable?
Even if you put the highest-ranked flesh horses into a stable, each race horse in the stable will never become faster
and the stable itself as a whole will also never become stronger.
Shareholders of a company race with other companies, so they must engage not flesh horses but race horses.
Flesh horses never win the race.
Even some flesh horses' being put into a stable doesn't enhance a quality namely a profitability of the stable.
Horses with the other purposes can sometimes be contributory to race horses in a stable and the stable itself,
but, those horses ought to be positioned not inside the stable but, for example, in an advisory committee outside the stable.
A stable is for a race use.
The races are held on Sundays and race fans may put on Sunday-go-to-meeting clothes a race track, but,
even if flesh horses have their clothes which they will wear in a stable tailored, nothing but unfit clothes is tailored. 
In order to win the race, shareholders ought to elect race horses, unless they are social activists, though.
Race horses themselves probably regard flesh horses as unnecessary-at-the-least-for-the-race horses, I suppose.
A flesh cut out from a race horse is unfit and a flesh horse's cutting its way as a member of a stable is also unfit.
The last thing which a stable needs is a diversity because the stable has a single objective in it.
Does a company employ a work force who is engaged exclusively in superintending other workers?

馬肉用の馬を厩舎に入れる必要がありますか。
たとえ最高ランクの馬肉用の馬を厩舎に入れても、厩舎の中の各競争馬は決してより速くなったりはしませんし
全体としてのその厩舎それ自体も決してより強くなったりはしません。
会社の株主は、他の会社と競争をしているのですから、馬肉用の馬ではなく競走馬を用いなければなりません。
馬肉用の馬では決して競走に勝てません。
たとえ厩舎に馬肉用の馬を入れても、厩舎の質すなわち収益性が高まったりはしません。
他の目的を持った馬が厩舎の中の競走馬と厩舎それ自体に貢献をするということも時にはありますが、
それらの馬は厩舎内に位置するのではなく例えば厩舎外の助言委員会に位置するべきなのです。
厩舎は競走のためにあるのです。
競馬は毎週日曜日に行われますし競馬好きの人は競馬場ではよそ行きの服を着ても差し支えありませんが、
たとえ馬肉用の馬が厩舎で着る服を仕立ててもらっても、よそ行きの服にしかならないのです。
競走に勝つために株主は競走馬を選任するべきなのです。社会活動家でもない限り、です。
競走馬はきっと馬肉用の馬を少なくとも競馬には不必要な馬だとみなしていると私は思います。
競走馬から切り取った肉は場違いですし、馬肉用の馬が厩舎の一員として道を切り開くのも場違いなのです。
厩舎に最も必要がないものは多様性なのです。なぜならば、厩舎にはただ1つの目標があるからです。
会社は専ら他の従業員を監督することに従事する従業員を雇用したりするでしょうか。

Mr. Carl Icahn resembles namely takes after "Belger" appearing in the video game "Final Fight."

カール・アイカーン氏はビデオゲーム「ファイナル・ファイト」に出てくる「ベルガー」に似ています。