2021年9月16日(木)

Today (i.e. September 16th, 2021), 194 legal disclosure documents have been submitted to EDINET in total.

本日（すなわち、2021年9月16日）、EDINETに提出された法定開示書類は合計194冊でした。

2018年12月18日(火)のコメントで、ソフトバンク株式会社の上場に関する記事を計26本紹介し、
「有価証券の上場には4つのパターンがある。」という資料を作成し、以降、集中的に証券制度について考察を行っているのだが、
2018年12月18日(火)から昨日までの各コメントの要約付きのリンクをまとめたページ（昨日現在、合計1002日間のコメント）。↓

各コメントの要約付きの過去のリンク（2018年12月18日(火)〜2019年4月30日(火)）
http://citizen.nobody.jp/html/201902/PastLinksWithASummaryOfEachComment.html

各コメントの要約付きの過去のリンク　その2（2019年5月1日(水)〜2019年8月31日(土)）
http://citizen2.nobody.jp/html/201905/PastLinksWithASummaryOfEachComment2.html

各コメントの要約付きの過去のリンク　その3（2019年9月1日(日)〜2019年12月31日(火)）
http://citizen2.nobody.jp/html/201909/PastLinksWithASummaryOfEachComment3.html

各コメントの要約付きの過去のリンク　その4（2020年1月1日(水)〜2020年4月30日(木)）
http://citizen2.nobody.jp/html/202001/PastLinksWithASummaryOfEachComment4.html

各コメントの要約付きの過去のリンク　その5（2020年5月1日(金)〜2020年8月31日(月)）
http://citizen2.nobody.jp/html/202005/PastLinksWithASummaryOfEachComment5.html

各コメントの要約付きの過去のリンク　その6（2020年9月1日(火)〜2020年12月31日(木)）
http://citizen2.nobody.jp/html/202009/PastLinksWithASummaryOfEachComment6.html

各コメントの要約付きの過去のリンク　その7（2021年1月1日(金)〜2021年4月30日(金)）
http://citizen2.nobody.jp/html/202101/PastLinksWithASummaryOfEachComment7.html

各コメントの要約付きの過去のリンク　その8（2021年5月1日(土)〜）
http://citizen2.nobody.jp/html/202105/PastLinksWithASummaryOfEachComment8.html

ユニゾホールディングス株式会社の被雇用者が行う「エンプロイー・バイアウト（"Employee Buyout"）」に関連するコメント
http://citizen2.nobody.jp/html/202001/CommentsWithRelationToAn'EmployeeBuyout'.html

2021年8月24日(火)日本経済新聞
昭和電工、1100億円増資　半導体材料の資産増強
（記事）

2021年8月25日(水)日本経済新聞
昭和電工株が大幅下落　一時13％安　需給悪化を懸念
（記事）

2021年9月7日(火)日本経済新聞　公告
発行価格等の決定に関するお知らせ
昭和電工株式会社
（記事）

ニュースリリース（昭和電工株式会社）
ttps://www.sdk.co.jp/news.html

新株式の募集に関する最初のプレスリリース↓。

2021年8月23日
昭和電工株式会社
新株式発行及び株式売出しに関するお知らせ
ttps://www.sdk.co.jp/assets/files/news/2021/20210823_sdknewsrelease_j.pdf

2021年9月6日
昭和電工株式会社
発行価格及び売出価格等の決定に関するお知らせ
ttps://www.sdk.co.jp/assets/files/news/2021/20210906_sdknewsrelease_j.pdf

2021年9月6日
昭和電工株式会社
発行価格等の決定に関するお知らせ（金融商品取引法第15条第5項に基づく公表文）
ttps://www.sdk.co.jp/assets/files/news/2021/20210906_sdknewsrelease2_j.pdf

2021年9月8日
昭和電工株式会社
発行新株式数の確定のお知らせ
ttps://www.sdk.co.jp/assets/files/news/2021/20210908_sdknewsrelease_j.pdf

参考となるプレスリリース↓。

2021年8月3日
昭和電工株式会社
連結業績予想の修正および特別損失の計上に関するお知らせ
ttps://www.sdk.co.jp/assets/files/news/2021/20210803_sdknewsrelease_j.pdf

>目先の需給悪化や株式価値の希薄化を懸念した売りが膨らんだ。

この点については比較的最近もコメントを書いたことがあるわけですが、将来の発行済株式総数の増加を
現時点で（新株式の発行前に）株式の本源的価値の算定に織り込むのは厳密に言えば間違っています。
発行済株式総数の増加を株式の本源的価値の算定に織り込むのは、まさに新株式の発行日でなければなりません。
昭和電工株式会社の株式の本源的価値が変動するのは、2021年8月23日（最初のプレスリリースの発表日）でもなければ
2021年9月6日（発行価格の決定日）でもなければ2021年9月13日（投資家が引受人に株式の代金を払い込む日）でもなければ
2021年9月14日（引受人が投資家へ株式を受け渡す日）でもないのです。
昭和電工株式会社の株式の本源的価値が変動するのは、2021年9月8日（引受人が昭和電工株式会社に現金を払い込んだ日）です。
なぜこのような考え方になるのかは、昭和電工株式会社が例えば2021年8月24日に会社を清算すると想像すると分かるでしょう。
株式の購入の申し込みを検討している投資家には、残余財産は分配されないのです。
株式市場においても、株式の本源的価値の変動に伴い2021年9月8日に株価が変動するという現象が起こるのが正しいのです。

An intrinsic value of a share of a company varies when the company discloses information.
Therefore, for example, an intrinsic value of a share of Showa Denko K.K. varied exactly on August 3rd, 2021.
A reason for it is that Showa Denko K.K. newly disclosed information on a record of an extraordinary loss on that day.
However, concerning a public offering of new shares, an intrinsic value of a share of Showa Denko K.K. varied
not on August 23rd, 2021 nor on September 6th, 2021 nor on September 13th, 2021 nor on September 14th, 2021.
An intrinsic value of a share of Showa Denko K.K. varied on September 8th, 2021.
A reason for it is that an underwiter paid cash in Showa Denko K.K. and that Showa Denko K.K. issued new shares
on September 8th, 2021 (i.e. The number of shares issued actually increased on September 8th, 2021.).
Please imagine that Showa Denko K.K. liquidates itself on, for example, August 24th, 2021.
On that occasion, residual assets of Showa Denko K.K. are distributed only to the existing shareholders.
Residual assets of Showa Denko K.K. are not distributed to the potential shareholders.
Therefore, it is on September 8th, 2021 that a share price of Showa Denko K.K. in a stock market ought to vary.

会社の株式の本源的価値は、その会社が情報を開示した時に変動するのです。
したがって、例えば、昭和電工株式会社の株式の本源的価値はまさに2021年8月3日に変動したのです。
その理由は、昭和電工株式会社はその日、特別損失の計上に関する情報を新たに開示したからです。
しかしながら、新株式の募集に関して言いますと、昭和電工株式会社の株式の本源的価値が変動したのは、
2021年8月23日でもなければ2021年9月6日でもなければ2021年9月13日でもなければ2021年9月14日でもないのです。
昭和電工株式会社の株式の本源的価値が変動したのは、2021年9月8日だったのです。
その理由は、2021年9月8日に引受人が昭和電工株式会社に現金を払い込み昭和電工株式会社は新株式を発行したからです
（すなわち、2021年9月8日に発行済株式総数が実際に増加したからです）。
昭和電工株式会社が例えば2021年8月24日に会社を清算すると想像してみて下さい。
その時、昭和電工株式会社の残余財産は既存株主にのみ分配されるのです。
昭和電工株式会社の残余財産は潜在株主には分配されないのです。
したがって、株式市場における昭和電工株式会社の株価が変動するべきなのは、2021年9月8日なのです。