2021年4月11日(日)
「本日2021年4月11日(日)にEDINETに提出された全ての法定開示書類」
本日（すなわち、2021年4月11日）、EDINETに提出された法定開示書類は合計0冊でした。
2018年12月18日(火)のコメントで、ソフトバンク株式会社の上場に関する記事を計26本紹介し、
「有価証券の上場には4つのパターンがある。」という資料を作成し、以降、集中的に証券制度について考察を行っているのだが、
2018年12月18日(火)から昨日までの各コメントの要約付きのリンクをまとめたページ（昨日現在、合計844日間のコメント）。↓
各コメントの要約付きの過去のリンク（2018年12月18日(火)～2019年4月30日(火)）
http://citizen.nobody.jp/html/201902/PastLinksWithASummaryOfEachComment.html
各コメントの要約付きの過去のリンク その2（2019年5月1日(水)～2019年8月31日(土)）
http://citizen2.nobody.jp/html/201905/PastLinksWithASummaryOfEachComment2.html
各コメントの要約付きの過去のリンク その3（2019年9月1日(日)～2019年12月31日(火)）
http://citizen2.nobody.jp/html/201909/PastLinksWithASummaryOfEachComment3.html
各コメントの要約付きの過去のリンク その4（2020年1月1日(水)～2020年4月30日(木)）
http://citizen2.nobody.jp/html/202001/PastLinksWithASummaryOfEachComment4.html
各コメントの要約付きの過去のリンク その5（2020年5月1日(金)～2020年8月31日(月)）
http://citizen2.nobody.jp/html/202005/PastLinksWithASummaryOfEachComment5.html
各コメントの要約付きの過去のリンク その6（2020年9月1日(火)～2020年12月31日(木)）
http://citizen2.nobody.jp/html/202009/PastLinksWithASummaryOfEachComment6.html
各コメントの要約付きの過去のリンク その7（2021年1月1日(金)～）
http://citizen2.nobody.jp/html/202101/PastLinksWithASummaryOfEachComment7.html
ユニゾホールディングス株式会社の被雇用者が行う「エンプロイー・バイアウト（"Employee Buyout"）」に関連するコメント
http://citizen2.nobody.jp/html/202001/CommentsWithRelationToAn'EmployeeBuyout'.html
米投資ファンド会社であるスターウッド・キャピタル・グループが、インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人(IOJ）
の投資口5.07％を取得した。更に、残り全ての発行済投資口を対象とする公開買付（TOB）を行う予定であり、
IOJを私募REITにする目的であることを発表した。非上場を目的としたTOBはJ-REIT史上初めて。
公開買付価格は1口当たり20,000円を予定し、4月2日終値17,650円を13.3％上回る。
またTOB成立後、スターウッド・キャピタル・グループが保有する投資口数が100％未満である場合、
投資口の併合及び決算期を1年にする規約変更を議案に含む臨時投資主総会を開催する予定。
なお、直近期末におけるIOJの投資主構成は以下の表のとおり。
「2020年10月期投資主構成（投資口数割合）」
スターウッド・キャピタル・グループがインベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人の投資口公開買付を正式発表
（不動産投信情報ポータル 銘柄ニュース 2021年4月7日）
ttp://www.japan-reit.com/meigara/3298/topic/2021/4006
スターウッド・キャピタル・グループが、傘下の投資ファンドを通して、インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人（IOJ）
の非上場を目的として、投資口全てを対象とする公開買付を行うことを、6日、正式に公表した。
スターウッド・キャピタル・グループによれば、非上場REITの方が長期的な価値向上に向けた資本政策を実行することが
出来るとしている。公開買付価格は1口当たり20,000円。公開買付期間は4月7日～5月24日、決済の開始は5月31日。
発行済投資口数の3分の2以上を成立の条件とする。これに対し、IOJは内容精査の上、速やかに見解を公表する予定。
J-REIT初となる私募化TOBの背景と影響（１）
（不動産投信情報ポータル マーケットコラム 2021年4月8日）
ttp://www.japan-reit.com/column/2021/1331
「PDF印刷・出力したファイル」
2021年4月9日(金)日本経済新聞 公告
公開買付開始公告についてのお知らせ
101投資事業有限責任組合
SDSS Investco
Limited
SDSS K Investco Limited
SSF U.S. Investco S, L.P.
SSF U.S.
Investco C, L.P.
SOF-11 International Investco Limited
（記事）
R3.04.07
101投資事業有限責任組合
SDSS Investco Limited
SDSS K Investco
Limited
SSF U.S. Investco S, L.P.
SSF U.S. Investco C, L.P.
SOF-11
International Investco Limited
公開買付開始公告
（EDINET上と同じhtmlファイル）
>１．公開買付けの目的
>公開買付者は、2021年４月６日に、東京証券取引所不動産投資信託証券市場に上場している
>インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人（以下「対象者」といいます。）の投資口（以下「対象者投資口」といいます。）
>の全て（但し、公開買付者らが所有する対象者投資口及び対象者が所有する自己投資口（もしあれば）を除きます。）
>を取得及び所有し、最終的に対象者を非公開化することを目的とする取引（以下「本取引」といいます。）の一環として、
>本公開買付けを実施することを決定しました。
R3.04.07 16:13
１０１投資事業有限責任組合
公開買付届出書 対象： インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人
（EDINET上と同じPDFファイル）
R3.04.02 16:56
１０１合同会社
大量保有報告書 発行： インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人
（EDINET上と同じPDFファイル）
R3.02.19 16:40
ブラックロック・ジャパン株式会社
変更報告書（特例対象株券等） 発行：
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人
（EDINET上と同じPDFファイル）
R3.01.27
15:13
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人
有価証券報告書（内国投資証券）－第13期(令和2年5月1日－令和2年10月31日)
（EDINET上と同じPDFファイル）
2021年4月6日
Starwood Capital
Japann株式会社
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人の全発行済投資口を対象とした公開買付の開始に関するお知らせ
ttps://29ee0acf-414a-4b9e-9199-c3d53f1732b6.filesusr.com/ugd/40de1d_6a2779f8324944cf8bf064cfb40b5435.pdf
（ウェブサイト上と同じPDFファイル）
2021年4月7日
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人
スターウッド・キャピタル・グループによる本投資法人投資口に対する公開買付けに関するお知らせ
ttp://www.invesco-reit.co.jp/file/news-c836adbf3515b3bac8a59cdd5c09bc403f487801.pdf
（ウェブサイト上と同じPDFファイル）
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人の投資口が東京証券取引所不動産投資信託証券市場へ
新規上場した時のプレスリリース↓。
2014年5月1日
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人
投資口の東京証券取引所不動産投資信託証券市場への上場承認のお知らせ
ttp://www.invesco-reit.co.jp/file/news-e1146092b3b9a9fa6f93c5b6816c52a6b29500e4.pdf
（ウェブサイト上と同じPDFファイル）
（ウェブサイト上と同じPDFファイル）
【コメント】
米投資ファンド会社であるスターウッド・キャピタル・グループがインベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人を
完全子会社化することを目的にインベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人の投資口に対して公開買付を実施する、
とのことです。
紹介している記事や法定開示書類やプレスリリースを題材にして、一言だけコメントを書きたいと思います。
この事例が日本において特徴的であるのは、最初に紹介しています2021年4月2日付けの不動産投信情報ポータルの銘柄ニュース
に書かれています次の一文だと私は思います。
>非上場を目的としたTOBはJ-REIT史上初めて。
上場不動産投資信託を対象とした公開買付というだけであるならば今までに何回か実施されたことがあったように思いますが、
私募化（上場廃止）を目的とした公開買付（全投資口を対象とした公開買付）はこの事例が日本で初めてのことであるようです。
法律上の公開買付者は、米国の投資ファンド会社であるスターウッド・キャピタル・グループに属する投資ビークル
計6社となっています（これら6社は既に対象会社の投資口を一定数保有しており、お互いに共同保有者となっています）。
これら6社のうち、日本の法人は1社（投資事業有限責任組合）のみであり、他の5社は外国籍の法人となっています。
2021年4月9日(金)付けの日本経済新聞に掲載されています公告「公開買付開始公告についてのお知らせ」は
これら6社連名による公告となっているのですが、EDINET上に掲載されています「公開買付開始公告」は
これら6社1社1社が別々に掲載しています（つまり、同一の公開買付について計6通の「公開買付開始公告」が掲載されています）。
「複数の会社が公開買付を共同で行う」というような考え方は経営上はあるとは思いますが、
制度上・法律上は公開買付における公開買付者は1人だけであるという考え方になるのではないだろうかと私は思います。
これは私が個人的に思ったことなのですが、このたびの公開買付では「１０１投資事業有限責任組合」が
言わば代表者（つまり、法律上の公開買付者）となって公開買付を実施する、ということではないだろうかと思います。
公開買付を通じて、これら6社がどのような割合ずつ対象会社投資口を保有することになるのかについては、
「１０１投資事業有限責任組合」が「R3.04.07
16:13」に提出した公開買付届出書に、次のように記載されています↓。
第１【公開買付要項】
３【買付け等の目的】
(1) 本公開買付けの概要
①
公開買付者らの概要
公開買付において各公開買付者が取得する対象者投資口の数
（7/62ページ）
計6社のうち、「１０１投資事業有限責任組合」が圧倒的に多数の投資口を取得しその後も保有するということが分かります。
また、公開買付届出書中の【買付予定の株券等の数】の（注4）にも同じ表が記載されています（30/62ページ）。
This case is the first tender offer for a purpose of a privatization
among Real Estate Investment Trusts in Japan.
この事例は、日本の不動産投資信託において初となる私募化を目的とした公開買付です。
Quite contrary to a "Public Notice for Commencing a Tender Offer" on the
traditional securities system
before September 30th, 1999, that on the
current securities system after October 1st, 1999 is,
as it were, an
"Executive Summary" of a Tender Offer Notification, I feel.
Being redundant
as legal disclosure documents does not always mean being redundant as business
documents in practice.
From a standpoint of a busy investor, a redundancy may
be zero there.
1999年9月30日以前の伝統的な証券制度における「公開買付開始公告」とは正反対に、
1999年10月1日以降の現行の証券制度における「公開買付開始公告」は
言わば公開買付届出書の「エグゼクティブ・サマリー」のようだと私は思います。
法定開示書類として重複していることはビジネス文書として実務上重複しているとは限らないのです。
多忙な投資家にとっては、そこには重複はゼロかもしれないのです。
